大家好，过去一周鲍威尔讲话没有内容，维持未来决定视乎数据表现，排除加息可能性，同指本年首季通胀未如预期往政策目标发展，美联储或维持高利率更长是时间，但由于没有偏向鹰派的内容，缓和了市场压力。而新公告的美通胀数据如英伦预期回软，乘着早前非农及初请失业金人数反映美国就业市场放缓，市场再次拥抱减息炒作，美元失50天线直试100天线，测试2023年12月升轨，非美及金价亦有出色表现，当中。市场正关注美联储官员如何解读新公告数据，会否改变早前较为鹰派的态度，最大焦点自然是周日晚的鲍威尔讲话。同时新公告的就业及通胀相关数据亦不可忽视，新公告的美耐用品订单或偏软，料亦有机会支持金价。

美盟协调机制有效！美元料续有下挫空间

新公告通胀数据推动减息炒作，加上美联储己变成拜登争取选票工具，不排除美联储官员或再次回到23年底的鸽派角色，当时美元亦是在接近近期106高位，连续下挫至101.5水平。事实上美元从23年1月至今，亦只是在有关区间整理，以耶伦的货币政策偏好，不期望美元出现单边升跌的状况，同时往往会透过制造市场落差，让美元维持在指定区间水平，特别是在大选年的时段。

事实上，美国的货币政策并不是强或弱对美国经济带来利益，而是结合政治需要导向美元发展，借美联储资本帐及美国财务部干预，加上联合同盟央行，可以制造出看似自然的美元与非美走势。但若结合过去的事例，当中令人怀疑的巧合性太大，往往不是美强非美弱，或者非美强而美弱的表像，若说没有协调，较难让人信服。现时，欧洲将在6月举办奥运会，日本陷入日圆危机，英国面对英镑偏软减少资金流入压力，或触动协调机制暂时偏向支持非美，亦即美元或续有压力。即使欧英央行6月减息，或由于进一步减息幅度有限，只要美减息炒作热情回升，美元料续受压。理论上，暂时美元在23年12月升轨有支持，但料整理后进一步下试22年9月降轨，接近30月线，亦即美元跌势尚未结束。若美元失30月线，或回试3月底。若此，料非美及金价续有支持。

新一周将有G7央行行长及财长会议，关注美元的主体变动，会否续提示同盟协调方向。

美年中选情高峰临近，美联储群出助选

面对大选年年中高峰，拜登政府在民意落后下，料有更有的动作以争取选票，当中忧虑兵行险着打击市场信心的机会不低，若此，就要借助政策预期导向资金流向，以营造在任股指升幅比特朗普优胜的假象。而美联储早在拜登上任后成为政治工具，料新一周众多美联储官员亦有机会为拜登讲话，提升市场炒作推升股指。

鲍威尔最近期讲话指若就业回软压力增加，或提早减息。新一周鲍威尔再次现身，同时多位美联储官员讲话之余，还有美联储会议纪要，这是美通胀数据公告后，美联储官员初次解读。关注官员会否转向鸽派，若有官员认为通胀料逐步伐回到政策目标水平，或暗示就业市场存在压力，或明示提早减息。相信减息炒作再度支持股指及金价，打击美元，亦支持非美。

留心，美大幅减息的预期不容过度乐观，若贸易纠纷升级加上拜登续倡议经济刺激方案，通胀回升比回软机会更大，4月通胀数据回软有周期因素，能否持续有待观察。所以官员讲话只是推动市场情绪，情绪往往有滞后性及误导性，所以操作以短线为佳。新一周亦接近期货的结算期，要提防结算造成的波动。

美数据或续助燃减息炒作

数据方面，美耐用品订单有机会亦呈现回软，或支持减息炒作。期间留意美就业数据，早前美非农跌至17.5万，同时初请失业金一度跌至8月以来低位；若新公告的就业相关数据续软，料减息炒作有机会升温。此外，新一周欧洲及英国亦会发放通胀与就业相关数据，若与美方出现反差，即欧英等非美减息周期或延后，或预期减息幅度缩少，而美联储则提早或扩大的话，料推动资金再次追逐非美，美元回软并支持金价。

其他焦点还有新西兰央行决议、中东局势、日方干预日圆行动、中国经济复苏势头及油组6月会议决定预期。以哈及以伊局势胶着，美暂停对以色列供应武器，或促发以色列作出更极端行动，不排除避险情绪再度升温，支持油价及金价发展。市场续传油组或放松减产计划，亦即容许成员国自行决定产量，即使有关决定在6月才落实，但料消息预期己为油价带来压力。

本文执笔于2024年05月17日

阿联酋国家开发银行发表的一份研究报告认为，面对低迷的外部环境，2023年阿联酋的经济发展表现出了韧性。该银行预计，阿联酋公共部门的投资，尤其是在交通和其他基础设施领域的投资，将在2024年及之后一段时间内保持强劲增长势头。阿联酋政府也在此前宣布了几个大型长期项目，包括修建阿提哈德铁路网和扩建阿勒马克图姆国际机场等，这将继续支撑非石油部门的增长，以抵消私营部门投资和家庭消费的放缓。与此同时，阿联酋国家开发银行将2024年阿联酋实际GDP增长预期从此前的3.3%上调至3.7%，将非石油经济增长预期从此前的4.5%上调至5.0%。由于石油产量可能继续受到欧佩克+限产的限制，该行认为2024年阿联酋石油和天然气行业不会出现增长。

笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席　格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

免责声明：本文内容仅供参考专业股票网络配资，并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌，投资者或会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。投资前，投资者应了解风险，并咨询专业顾问及查阅有关上市文件。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。